Al finales del año pasado, Petróleos Mexicanos informó que monetizó bonos por un valor de 95,600 millones de pesos (4,800 millones de dólares) para pagar pasivos de corto plazo.
En su momento, la Empresa Productiva del Estado explicó que realizó una operación conjunta con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) el 19 de noviembre para intercambiar títulos gubernamentales que forman parte de los activos de Pemex por Bonos de Desarrollo del Gobierno mexicano.
De acuerdo con el análisis El Efecto de la Monetización en la Deuda de Pemex de HR Raiting indica que “el efecto final es un aumento mayor en la deuda neta corporativa de Pemex que en la deuda pública de Pemex”.
Según el informe, “la deuda neta corporativa de Pemex, esta cerró en 2020 en 2,218,700 millones de pesos (mdp) vs. 1,922,600 mdp en 2019, es decir, un incremento de 296,200 mdp. De acuerdo con nuestro análisis, este incremento se puede explicar por un importante efecto cambiario por 123,200 mdp, un incremento en la deuda pública de Pemex por alrededor de 31,000 mdp y otras operaciones financieras no constitutivas de deuda pública que incluyen la monetización de los Bonos de Desarrollo (96,000 mdp) y deuda de filiales y otros (20,000 mdp). Estos conceptos resultarían en un incremento en la deuda por 270,000 mdp, dejando un monto no determinado adicional de aproximadamente 26,200 mdp.
Sin embargo, HR Ratings señala que es importante notar que uno de los beneficios de la monetización de los Bonos de Desarrollo recibidos en el intercambio por un valor de aproximadamente 132,000 mdp es que la deuda neta pública de Pemex no superó el endeudamiento por encima del techo presupuestario.
Finanzas públicas, un efecto contable
En lo que refiere al Gobierno Federal, la empresa calificadora indica que “nuestra métrica no incorpora estos pasivos pensionarios por ser con entidades del mismo sector público o con pasivos contingentes. Por lo tanto, el resultado sería un incremento en su deuda en valores negociables, sin la reducción de un pasivo”.
“En lo que refiere al impacto del intercambio para el Gobierno Federal, se puede apreciar que no hubo afectación en el neto entre octubre y noviembre. Por un lado, a octubre se tenía registrado una reducción en los pasivos pensionarios del Gobierno Federal con Pemex por 4,081,000 millones, mientras que, al mes de noviembre, la reducción de los pasivos alcanzó 101,500 mdp, lo que implicó una disminución del saldo de los pasivos de 97.4mm entre octubre y noviembre. De esta forma, el Gobierno Federal cerró el año con un saldo de cero por este instrumento”, finaliza el reporte.
