Los precios de referencia del petróleo crudo continuaron su trayectoria ascendente en marzo y principios de abril, ya que las mayores tensiones geopolíticas coincidieron con la perspectiva de un equilibrio más estrecho entre la oferta y la demanda durante el resto del año. Los futuros de crudo Brent superaron el umbral simbólico de 90 dólares/bbl el 5 de abril, con un aumento de casi 8 dólares/bbl desde principios de marzo, alcanzando el nivel más alto desde octubre de 2023, en medio de las mayores tensiones entre Israel e Irán. Los cortes de las refinerías rusas se sumaron a la inquietud del mercado de productos, mientras que la OPEP+ presionó a algunos países para que aumenten el cumplimiento de los recortes de producción voluntarios acordados hasta el segundo trimestre 24.
La escalada de las preocupaciones por la seguridad de la oferta de petróleo se sitúa en un contexto de sólido crecimiento de la demanda mundial de petróleo de 1.6 mb/d en el primer trimestre y unas perspectivas más optimistas para la economía mundial
La escalada de las preocupaciones por la seguridad de la oferta de petróleo se sitúa en un contexto de sólido crecimiento de la demanda mundial de petróleo de 1.6 mb/d en el primer trimestre y unas perspectivas más optimistas para la economía mundial. Sin embargo, el crecimiento de la demanda mundial de petróleo se ha revisado a una baja en aproximadamente 100 kb/d desde el informe del mes pasado, a 1,2 mb/d, después de unas entregas excepcionalmente débiles en la OCDE a principios de año. Nuestro pronóstico de 2025 recientemente publicado en el Informe de este mes muestra que el ritmo de expansión se desacelerará aún más, a 1,1 mb/d el próximo año, ya que el rebote posterior al Covid 19 ha sido su curso. Los países no pertenecientes a la OCDE dominan las perspectivas, y se prevé que la demanda aumente en 1,3 mb/d en 2024 y 1,2 mb/d en 2025. Por el contrario, el consumo en la OCDE disminuirá en 60 kb/d en ambos años. China sigue liderando el crecimiento, incluso cuando su participación en el aumento global se desploma del 79 % en 2023 al 45 % en 2024 y al 27 % el próximo año.
Las restricciones sostenidas de la producción de la alianza OPEP+ significan que los productores no pertenecientes a la OPEP+, liderados por las Américas, continuarán impulsando el crecimiento de la oferta mundial de petróleo hasta 2025. La cuota de mercado de la OPEP+ ya ha caído a mínimos de todos los tiempos después de que la alianza eliminara cerca de 2 mb/d de oferta del mercado desde finales de 2022, mientras que los no OPEP+ aumentaron en casi la misma cantidad. Parece que esa tendencia continuará en 2024, cuando la no OPEP+ aumente la producción en otros 1,6 mb/d. Se prevé que la oferta de la OPEP+ disminuya en 820 kb/d, siempre que se mantengan los recortes durante el segundo semestre del año. En 2025, se prevé que el suministro mundial de petróleo aumente en 1,6 mb/d a un nuevo récord de 104,5 mb/d, ya que las ganancias de ventaja no son de la OPEP+ por tercer año consecutivo, aumentando en 1,4 mb/d.
La producción robusta de no OPEP+, junto con una desaceleración proyectada en el crecimiento de la demanda, reducirá la demanda del crudo de la OPEP+ en aproximadamente 300 kb/d en 2025, a un promedio de 41.5 mb/d.
Para el contexto, los volúmenes adicionales de los Estados Unidos, Brasil, Guyana y Canadá solo podrían acercarse a satisfacer el crecimiento de la demanda mundial de petróleo para este año y el próximo. Estos cuatro países están listos para producir una vez más a máximos históricos, añadiendo un combinado de 1.2 mb/d en 2024 y 1 mb/d en 2025. Aunque el impulso se ralentiza en los Estados Unidos, todavía se clasifica como la mayor fuente de crecimiento de la oferta del mundo en 2024 y 2025, añadiendo 650 kb/d y 540 kb/d, respectivamente.
La producción robusta de no OPEP+, junto con una desaceleración proyectada en el crecimiento de la demanda, reducirá la demanda del crudo de la OPEP+ en aproximadamente 300 kb/d en 2025, a un promedio de 41.5 mb/d. Si el bloque produjera en línea con esa llamada, la capacidad de repuesto efectiva podría superar los 6 mb/d, excluyendo el período de Covid-19, su mayor amortiguador de suministro de la historia.
