Análisis
S&P Global
En la primera mitad de 2022, las exportaciones de acero de China cayeron un 8.7% interanual, según S&P Global Commodity Insights. Mientras tanto, las importaciones de acero en China han bajado un 65.2 % en el año y se cree que la producción de acero de China ha bajado un 2-3 % en el año. En otras palabras, China fabrica menos acero, vende menos acero y compra menos acero. Estos números comienzan a adquirir un significado más profundo al considerar que China es el principal productor y consumidor de acero del mundo.
La explicación más sencilla de la caída en la producción y el consumo de acero son los bloqueos y las interrupciones del suministro que resultaron de la política de cero COVID de China frente a las nuevas variantes más contagiosas. S&P Global Commodity Insights informa que la demanda interna en China sigue siendo lenta y la confianza del consumidor ha caído. Las autoridades del gobierno chino han respondido con un mayor apoyo fiscal en forma de devoluciones de impuestos y nuevos gastos en infraestructura. Ciertamente, esto ha jugado un papel . La demanda de acero ha bajado porque toda la demanda ha bajado.
Históricamente, el enorme apetito de China por el acero ha sido impulsado por el sector inmobiliario. El desarrollo de nuevas propiedades en China ha tenido una tendencia a la baja durante los últimos años y se espera que siga así en 2022. Sin duda, hubo señales de advertencia sobre los problemas en el sector inmobiliario chino.
Según S&P Global Ratings, este año ha habido una crisis de liquidez para los promotores inmobiliarios sobreapalancados en China. Una crisis de liquidez en el sector inmobiliario tiene efectos en cadena en otras partes de la economía china, por ejemplo, en valores respaldados por activos (ABS).
“Durante los últimos años, los desarrolladores inmobiliarios han estado entre las empresas que han actuado como patrocinadores de transacciones tales como acuerdos relacionados con la cadena de suministro (por ejemplo, ABS cotizados en bolsa y notas respaldadas por activos) para administrar mejor su capital de trabajo”, S&P Global Ratings escribió en una perspectiva reciente. “Este amplio sector de ABS relacionado con el riesgo corporativo se ha visto obstaculizado por las tensiones de los promotores inmobiliarios desde el año pasado”.
Otra señal de advertencia es la huelga hipotecaria que seextiende por toda China. Los compradores de viviendas han retenido los pagos de sus hipotecas en cientos de proyectos residenciales en China. Debido a que los promotores inmobiliarios en China tienden a vender propiedades residenciales antes de que se haya completado el desarrollo, la huelga hipotecaria ha significado que algunos promotores no tengan los fondos para completar las viviendas.
El principal impulsor del desarrollo inmobiliario y el consumo de acero de China en los últimos 20 años ha sido la urbanización. La rápida urbanización e industrialización de China fue responsable de gran parte del crecimiento del PIB mundial durante ese período. Según S&P Global Commodity Insights, el 64% de la población china se mudó a áreas urbanas para 2020. Pero la urbanización generalmente se ralentiza y se vuelve menos intensiva en acero después de que la tasa alcanza el 60%.
La caída del consumo y la producción de acero de China puede tener profundas implicaciones para el crecimiento regional y mundial en los próximos años. Nunca se trata solo de acero.
