En diciembre de 2023, el INPC registró un incremento de 0.71 % respecto al mes anterior. Con este resultado, la inflación general anual se ubicó en 4.66 por ciento, que es el menor nivel en los últimos tres años. Aunque hay que reconocer que en los últimos dos meses se rompió la tendencia a la baja de los precios en su comparación anual.
Los especialistas Banco BX+ prevén que en el 20224, el indicador anual de la inflación retomará su tendencia a la baja, incluso se espera que el banco central inicié el recorte en las tasas de interés.
Los energético se convirtieron en una de las variables en el control de la inflación, de acuerdo con el reporte del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), los precios promedio subieron 0.6% en el 2023, mientras que en el 2022 lo hicieron 2.91%, y en el 2021, el alza fue por 11.50%.
En el 2023, el gas doméstico natural reportó una baja de -21.97%, mientras que el gas doméstico LP se redujo en -10.93%. Los otros energéticos estuvieron por debajo de la inflación general: gasolina de alto octanaje, 1.62%; gasolina de bajo octanaje, 3.01%; mientra que la electricidad, 4.30%.
Los precios promedio de energético subieron 0.6% en el 2023, mientras que en el 2022 lo hicieron 2.91% y en el 2021, el alza fue por 11.50%.
Inflación retomará la baja
La inflación interanual se aceleró de nuevo por una baja base comparativa en el índice no subyacente. El subyacente se mantuvo a la baja y exhibió su menor variación desde septiembre de 2021, gracias al menor dinamismo en el apartado de mercancías; los servicios distintos a vivienda y educación se aceleraron, indican Alejandro Saldaña, economista en jefe de Bx+.
En su último anuncio de política monetaria, Banxico reiteró que se requiere mantener la tasa objetivo en su nivel actual por “cierto tiempo”. Por otro lado, aunque la cifra conocida hoy vino apenas arriba de lo previsto, se espera que la inflación continúe cediendo a inicios de 2024. Además, las condiciones financieras se han relajado recientemente. Sujeto a lo anterior, prevemos que Banxico recorte la tasa objetivo en marzo.
Frutas y gas LP empujaron inflación mensual
La variación mensual del índice general fue la mayor para un diciembre desde 2011; en el caso del subyacente, registró un mínimo en cuatro años.
Destacó la presión en el no subyacente, particularmente en productos agropecuarios (cebolla, jitomate, calabacita, nopales, tomate verde), aunque también destacaron los aumentos en algunos energéticos, concretamente en el gas LP.
Dentro del subyacente, se observaron incrementos en servicios relacionados al turismo, asociado a los feriados de fin de año.
Banxico evaluaría próximamente primer recorte en tasa
Después de repuntar ligeramente al cierre de este año –a causa de una reversión parcial en el índice no subyacente-, estimamos que la inflación interanual retome su tendencia descendente a partir de inicios de 2024.
Conforme se terminen de diluir los choques de años pasados y se enfríe la actividad económica, la inflación seguiría cediendo a lo largo de 2024. Sin embargo, estimamos que se vaya moderando lentamente y de forma no lineal. Principalmente, asumiendo que todavía se observe cierta renuencia en el rubro de los servicios, dentro del índice subyacente, producto de un traspaso más lento de los choques de oferta de años previos y de las presiones salariales. Así, estimamos altamente probable que la inflación vuelva al rango de tolerancia de Banxico (3.0% +/- 1.0%) hasta el 1T25.
Todavía anticipamos que Banxico reduzca la tasa objetivo en marzo, y no en febrero, considerando: i) el nivel actual de la tasa de interés real; ii) que el dato revelado hoy quedó apenas arriba de lo previsto; iii) que, en su último anuncio de política monetaria, Banxico reiteró que se requiere mantener la tasa objetivo en su nivel actual por “cierto tiempo” y elevó marginalmente sus pronósticos de inflación; y, iv) el reciente relajamiento en las condiciones financieras tras la última decisión del Fed.
