S&P Global
Análisis
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, elevó las tasas de interés en 25 puntos básicos el 1 de febrero. Este aumento cauteloso es típico del enfoque de la Fed para abordar la inflación persistente, pero a la baja, en EE. UU. La decisión de no aumentar las tasas podría haber desatado un optimismo y un gasto indeseables . Pero un aumento mayor en las tasas podría haber sido una corrección excesiva y haber llevado al país a la recesión. La cautela de la Fed refleja una incertidumbre más amplia entre los observadores del mercado sobre la dirección de la economía estadounidense: un optimismo cauteloso y un pesimismo cauteloso a menudo coexisten en el mismo análisis.
En S&P Global, el peso de la opinión está firmemente a la baja, lo que apunta hacia un pesimismo cauteloso. Sin embargo, hay algunos puntos brillantes. Un análisis reciente del equipo de Economía y Riesgo País de S&P Global Market Intelligence señaló la resistencia inesperada del crecimiento del producto interno bruto en el cuarto trimestre de 2022. El crecimiento anualizado del PIB en el período fue del 2,8%, casi 2 puntos porcentuales más de lo previsto. a principios de año. Los mercados laborales se mantuvieron ajustados con una tasa de desempleo del 3,5%, y los inversores se mostraron optimistas sobre la relajación de la política monetaria en la segunda mitad de 2023.
Además, S&P Global Market Intelligence cree que la inflación en EE. UU. ha dado un giro. El índice de precios al consumidor, o IPC, cayó un 0,1% en diciembre de 2022, lo que refleja una disminución de la presión inflacionaria bajo una política monetaria más estricta. La caída del IPC es alentadora para la Fed, pero ciertamente no suficiente. El aumento general del IPC para 2022 fue del 6,5 %, lo que no se acerca al objetivo de la Fed del 2 % de inflación.
Todas estas aparentemente buenas noticias disfrazan una realidad económica más ambigua. En un análisis separado, S&P Global Market Intelligence advierte que el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre de 2022 fue impulsado por una inversión en inventario inusualmente alta , que representó más de la mitad del crecimiento. Otras áreas de rendimiento superior fueron las exportaciones y el gasto público, que el equipo espera que vuelvan a niveles medios en los próximos trimestres.
Los signos de debilidad en la economía estadounidense siguen siendo evidentes. Un análisis reciente de Beth Ann Bovino, economista jefe para EE. UU. y Canadá de S&P Global Ratings, encontró que de los 10 indicadores principales que monitorea su equipo para la economía de EE. UU., ocho eran negativos o neutrales .
“Históricamente (desde 1980), cuando más del 50% de los indicadores que rastreamos eran negativos, siguió una recesión en 12 meses”, escribió Bovino.
Es posible que algunos sectores ya hayan entrado en recesión. El sector manufacturero ha visto una caída en la producción industrial a medida que la demanda de los consumidores cambia de bienes a servicios. Las ventas minoristas también han disminuido debido a la caída de la demanda de los consumidores, y los bienes raíces y la construcción son notablemente débiles.
La previsión económica de S&P Global apunta a una recesión en 2023 . Sin embargo, la opinión cautelosamente optimista es que esa recesión puede ser superficial y podría aliviarse en la segunda mitad del año.
