S&P GLOBAL
ANÁLISIS
Los defensores de la desdolarización del comercio internacional consideran que el uso del dólar estadounidense como moneda de reserva global es una especie de imperialismo financiero. En las liquidaciones de financiación comercial de la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales (Swift), el 84% de las transacciones se realizan en dólares. El euro ocupa el segundo lugar, con un 5,9%, y el renminbi el tercero, con un 5,3%. Como los partidarios de la desdolarización creen que el predominio del dólar estadounidense en el comercio es producto de la política del gobierno estadounidense, creen que una “opción de no participar” colectiva por otros países podrían desplazar al dólar.
Pero es mucho más probable que el dólar sea desplazado por cambios en las relaciones comerciales y las asociaciones comerciales que por pronunciamientos gubernamentales. El comercio internacional utiliza el dólar porque es útil. Si otra moneda se vuelve igualmente útil, se convertirá también en una moneda de reserva global. .
El comercio de petróleo en renminbi es un buen ejemplo de este punto. Un artículo reciente de S&P Global titulado “ Los vínculos entre Arabia Saudita y China y el comercio de petróleo en renminbi ” cuenta la historia en profundidad.
La historia del comercio internacional en renminbi ilustra por qué el dólar tiene tanta capacidad de permanencia. El renminbi se lanzó como moneda para pagos internacionales en 2009, cuando un plan piloto en Hong Kong se amplió para su uso por parte de corporaciones. Entre 2012 y 2015, China trabajó para expandir el uso del renminbi a nivel internacional mediante la creación de instalaciones de compensación de renminbi y la firma de acuerdos de swap con socios comerciales. Luego, en 2015, la moneda se depreció drásticamente frente al dólar. Esta volatilidad del tipo de cambio expuso a los socios comerciales al riesgo cambiario: el renminbi que habían recibido Como los pagos de repente valían mucho menos, las pérdidas hicieron que el relativamente estable dólar estadounidense pareciera mejor como moneda de reserva en comparación.
Recientemente, la cuestión de la desdolarización ha resurgido entre los países BRICS, que incluyen a Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica, Irán, Egipto, Etiopía y los Emiratos Árabes Unidos. China podría preferir que sus relaciones comerciales no sean mediadas por La moneda estadounidense, tanto por razones financieras como geopolíticas . Ahora que China representa el 13% del comercio mundial, parece que ha llegado el momento de volver a considerar el renminbi como moneda de reserva global.
El volumen del comercio de petróleo entre China y Arabia Saudita hace que esa relación bilateral sea un foco natural para el comercio basado en el renminbi. Entre 2009 y 2023, las importaciones chinas de Oriente Medio aumentaron 3,7 veces hasta los 217.000 millones de dólares, y el comercio de petróleo representó el 84% de esas importaciones. Las importaciones aumentaron un 2,5% el año pasado. Los vínculos cada vez más fuertes entre el presidente chino Xi Jinping y el príncipe heredero saudí Mohammed bin Salman se han visto reforzados por reuniones periódicas y acuerdos comerciales.
Sin embargo, para los exportadores de petróleo saudíes, simplemente aceptar renminbi en lugar de dólares estadounidenses para el petróleo tiene complicaciones . La moneda saudí está vinculada al dólar estadounidense, por lo que cualquier depreciación del renminbi frente al dólar tendría consecuencias financieras negativas. Además, el superávit comercial saudí El hecho de que las empresas y los bancos saudíes tengan un exceso de renminbi que tendrían que cambiar por otras monedas antes de gastarlo. El intercambio de divisas por miles de millones de dólares requiere instrumentos financieros complejos para protegerse contra el riesgo, y esos instrumentos financieros son Todavía están en sus inicios para el renminbi.
La solución a este problema para Riad y Pekín es una situación en la que todos ganan. La Visión 2030 de Arabia Sauditaimplica una serie de proyectos de construcción masivos, como la nueva ciudad de Neom. Seis de los diez contratistas de construcción más grandes por valor de contrato en Arabia Saudita Arabia Saudita son empresas chinas. Esto significa que los saudíes pueden utilizar su exceso de renminbi proveniente del comercio para contratar empresas chinas que estén dispuestas a que se les pague en moneda china. Para China, esto amplía el alcance internacional de sus empresas y facilita que un importante socio comercial aceptar el comercio basado en el renminbi. De esta manera, la desdolarización se produce mediante ventajas mutuas.
