La demanda mundial de petróleo aumentará en 1.9 mb/d en 2023, a un récord de 101.7 mb/d, con casi la mitad de la ganancia de China tras el levantamiento de sus restricciones de Covid.
El combustible para aviones sigue siendo la mayor fuente de crecimiento, con un aumento de 840 kb/d. La demanda de petróleo de la OCDE se desplomó en 900 kb/d en el 4T22, ya que la débil actividad industrial y los efectos meteorológicos redujeron el uso, mientras que la demanda no perteneciente a la OCDE fue 500 kb/d más alta, según el informe Oil Market Report de enero de 2023, de la Agencia Internacional de Energía (AIE)
El crecimiento del suministro mundial de petróleo en 2023 se reducirá a 1 mb/d después del crecimiento liderado por la OPEP+ del año pasado de 4.7 mb/d. Un aumento general no perteneciente a la OPEP+ de 1.9 mb/d se verá moderado por una caída de la OPEP+ de 870 kb/d debido a las disminuciones esperadas en Rusia. Estados Unidos se clasifica como la principal fuente mundial de crecimiento del suministro y, junto con Canadá, Brasil y Guyana, alcanza un récord de producción anual por segundo año consecutivo.
La actividad mundial de la refinería se mantuvo estable en diciembre, ya que las carreras en EE. UU. cayeron 910 kb/d debido a las interrupciones relacionadas con el clima, pero las carreras más altas en Europa y Asia compensaron la caída. Después de un aumento de 2.1 mb/d en 2022, los rendimientos de la refinería aumentarán en 1.5 mb/d en 2023, ayudados por 2.2 mb/d de adiciones de capacidad entre el 4T22 y el final de 2023.
Petróleo ruso a la baja
Las exportaciones de petróleo ruso cayeron en 200 kb/d m-o-m en diciembre a 7.8 mb/d, ya que los envíos de crudo a la UE disminuyeron después de que entraran en vigor el embargo del crudo de la UE y el límite de precios del G7. Las exportaciones rusas de diésel aumentaron a un máximo de varios años de 1.2 mb/d, de los cuales 720 kb/d estaban destinados a la UE. Los descuentos récord para el grado de referencia ruso de los Urals vieron que los ingresos rusos se cayeran entre 3 mil millones de dólares a 12.6 mil millones de dólares.
Los inventarios mundiales de petróleo observados aumentaron en 79.1 m-o-m en noviembre, alcanzando sus niveles más altos desde octubre de 2021. El aumento fue impulsado por las existencias no pertenecientes a la OCDE (+34.9 mb) y el petróleo sobre el agua (+8.1 mb). En la OCDE, la liberación de reservas gubernamentales compensó un pequeño aumento en las existencias de la industria. Con 2,779 mb, las acciones de la industria de la OCDE estaban 37.1 mb por encima de hace un año, pero 125.9 mb por debajo de su promedio de cinco años.
Los futuros de petróleo crudo de referencia extendieron su desplomne en diciembre, con ICE Brent cayendo 9.51 $/bbl a 81.314/bbl. El levantamiento de las restricciones de Covid de China hizo poco para aumentar el sentimiento, mientras que las exportaciones de petróleo ruso se mantuvieron resilientes. Las interrupciones de la refinería en los EE. UU. levantaron las grietas de los productos. Las tasas de flete se aliviaron para los grandes transportistas de crudo, pero aumentaron en las rutas de productos antes del embargo de la UE a los productos petroleros rusos.
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Rusia, el nuevo mercado de Rusia
Dos comodines dominan las perspectivas del mercado petrolero de 2023: Rusia y China. Este año podría ver un aumento de la demanda de petróleo en 1,9 mb/d para llegar a 101.7 mb/d, el más alto de la historia, endureciendo los saldos a medida que la oferta rusa se ralentiza bajo el impacto total de las sanciones. China impulsará casi la mitad de este crecimiento de la demanda mundial, incluso cuando la forma y la velocidad de su reapertura siguen siendo inciertas.
Las ganancias de eficiencia energética y las crecientes ventas de vehículos eléctricos frenarán el crecimiento de la demanda global en 2023 en cerca de 900 kb/d este año. Medidas como estas son especialmente vitales en un mercado de petróleo con escasez de suministro.
Una lenta recuperación de la demanda esperada en el 1S23 sugiere construcciones de inventario continuas como las que comenzaron a surgir en el 3T22. En el último trimestre de 2022, la oferta superó la demanda en más de 1 mb/d a pesar de un recorte en los objetivos de producción de la OPEP+ y las interrupciones en la oferta de EE. UU. debido a las tormentas de invierno. Clima suave combinado con una actividad industrial débil para reducir el uso de la demanda de petróleo en Europa. La demanda también se contuvo por los confinamientos por Covid de China y las ventiscas de invierno que interrumpieron los viajes de vacaciones en los EE. UU. y Canadá. Como resultado, la demanda de petróleo del 4T22 se contrajo por un enorme 910 kb/día interanual en la OCDE y excepcionalmente por 130 kb/día interanual en China.
Gran parte del excedente de petróleo parece haber terminado en los mercados emergentes, incluida China, y en los petroleros en el mar. A finales de noviembre, los inventarios observados no pertenecientes a la OCDE habían aumentado en 75 mb a año en comparación con una disminución de 233 mb en la OCDE, donde se liberaron 270 mb de reservas gubernamentales. El petróleo sobre el agua aumentó en un enorme 181 mb porque los petroleros ahora tienen que navegar distancias significativamente más largas debido a la reasignación de los flujos rusos.
Choque Rusia-UE
Tras un colapso inicial de las cargas rusas después de que el embargo de crudo de la UE y un límite de precios del G7 entrara en vigor el 5 de diciembre, las exportaciones se han recuperado parcialmente, lo que subraya el alto grado de incertidumbre para las perspectivas. Para diciembre en su conjunto, las cargas de petróleo ruso cayeron 200 kb/d en promedio a 7.8 mb/d, mientras que el suministro total de petróleo se mantuvo estable en 11.2 mb/d. Sin embargo, los descuentos de precios récord en los grados de exportación de referencia rusos de hasta 40 $/bbl en comparación con el Mar del Norte se redujeron los ingresos en 3,000 millones de dólares a 12.6 millones de dólares el mes pasado, su precio más bajo desde febrero de 2021. En el momento de escribir este artículo, el punto de referencia del Mar del Norte cotizaba a alrededor de 83 $/bbl, por un descenso de 18 $/bbl con respecto a un máximo de noviembre y en gran medida sin cambios con respecto a hace un año.
Sin embargo, el balance de petróleo bien suministrado a principios de 2023 podría endurecerse rápidamente a medida que las sanciones occidentales afecten a las exportaciones rusas. Los mercados de productos, especialmente el diésel, están en mayor riesgo justo cuando se recupera el crecimiento de la demanda. En diciembre, Rusia exportó un récord de 1.2 MB/d de diésel, con un 60 % destinado a la UE. Los suministros frescos de las nuevas plantas en Oriente Medio y de China proporcionarán un alivio bienvenido. El diésel chino ya está llegando a Europa después de que Pekín aumentara las cuotas de exportación a finales del año pasado.
Los ahorros en el uso del petróleo y las acciones gubernamentales han demostrado su valía para gestionar los riesgos del mercado durante la crisis energética provocada por la invasión rusa de Ucrania. Avanzar, acelerar las ganancias de eficiencia, apoyar la adopción de vehículos eléctricos y el manejo prudente de las acciones gubernamentales serán más cruciales que nunca.
