Los precios del petróleo de referencia se recuperaron bruscamente a principios de octubre, ya que los riesgos potenciales del suministro de petróleo volvieron a ser el centro de atención. Las crecientes tensiones entre Israel e Irán están alimentando los temores de un conflicto más amplio en Oriente Medio y las interrupciones de las exportaciones iraníes. Sin embargo, la resolución de una disputa política en Libia que redujo brevemente sus exportaciones de petróleo a la mitad, las pérdidas de producción relativamente modestas debido a los grandes huracanes que arrasaron la costa del Golfo de los Estados Unidos y la débil demanda de los usuarios finales han ayudado a estabilizar los mercados. En el momento de escribir este artículo, los futuros del petróleo crudo Brent cotizaban a alrededor de 78 $/bbl, 8 $/bbl más que el mes pasado, pero más de 10 $/bbl más bajo que hace un año, indica el Oil Market Report – October 2024, de la Agencia Internacional de Energía (IEA, por sus siglas en inglés).
Los precios se dispararon a principios de este mes con el mercado ahora centrado en el próximo movimiento de Israel, y preguntas sobre si la infraestructura energética iraní clave podría ser atacada. La principal terminal de exportación del país de la isla Kharg que envía 1,6 mb/d de crudo, principalmente a China, es una preocupación importante, al igual posible desbordamiento a la vía fluvial estratégica del Estrecho de Hormuz. Por ahora, las exportaciones de petróleo de Irán y los países vecinos no se ven afectadas, pero el mercado sigue en peligro, a la espera de los próximos acontecimientos de la crisis. Al mismo tiempo, los envíos de crudo libios se han reanudado, tras el acuerdo duramente ganado que resolvió la disputa política que había interrumpido las exportaciones de petróleo. Por otro lado, la temporada de huracanes de EE. UU. por encima de lo normal todavía tiene seis semanas para el final.
Las mayores preocupaciones sobre la seguridad del suministro de petróleo se establecen en el contexto de un mercado global que, como hemos estado destacando durante algún tiempo, parece estar adecuadamente abastecido. Se espera que la demanda mundial de petróleo crezca en poco menos de 900 kb/d en 2024 y en alrededor de 1 mb/d en 2025, significativamente más bajo que los 2 mb/d observados en 2023. La demanda de petróleo chino es particularmente débil, con un consumo que cayó en 500 kb/d y-o-y en agosto, su cuarto mes consecutivo de disminuciones. Al mismo tiempo, el suministro de petróleo no OPEP+, liderado por las Américas, continúa obteniendo ganancias sólidas de alrededor de 1,5 mb/d este año y el próximo. Estados Unidos, Brasil, Guyana y Canadá están preparados para representar la mayor parte del aumento, aumentando la producción en más de 1 mb/d en ambos años, lo que cubrirá con creces el crecimiento esperado de la demanda.
La capacidad de producción de repuesto de la OPEP+ se encuentra en máximos históricos, sin excepción del período excepcional de la pandemia de Covid-19. Excluyendo Libia, Irán y Rusia, la capacidad de reserva efectiva superó cómodamente los 5 mb/d en septiembre. Las existencias mundiales de petróleo proporcionan un amortiguador adicional, incluso cuando los inventarios observados de petróleo crudo se han deslenado en 135 mb en los últimos cuatro meses a su nivel más bajo desde al menos 2017 y las acciones de la industria de la OCDE se mantienen muy por debajo de su promedio de cinco años. Pero las acciones mundiales de productos refinados han subido a máximos de tres años, presionando los márgenes en los principales centros de refinación.
A medida que se desarrolla la evolución de la oferta, la AIE está lista para actuar si es necesario. Como se demostró en 2022, la Agencia y sus países miembros pueden tomar medidas colectivas rápidamente. Solo las acciones públicas de la AIE son más de 1.200 millones de barriles, con 500 millones de barriles adicionales de acciones mantenidas bajo las obligaciones de la industria. China posee otros 1.100 millones de barriles de existencias de petróleo crudo, suficientes para cubrir 75 días de carreras de refinería nacional a las tasas actuales. Por ahora, la oferta sigue fluyendo, y en ausencia de una interrupción importante, el mercado se enfrenta a un superávit considerable en el nuevo año.
