En su decisión de política monetaria del mes de junio de 2025, Banxico recortó la tasa de interés interbancaria a un día, en línea con su guía prospectiva, aunque con el voto en contra del subgobernador Jonathan Heath. El balance de riesgos para la inflación sigue al alza, al tiempo que las proyecciones para la inflación general y subyacente tuvieron incrementos. Los riesgos a la estabilidad financiera que podría generar la intervención de dos bancos nacionales por posible lavado de dinero se suman a los riesgos geopolíticos y arancelarios a nivel global. En este contexto, es factible que sólo haya espacio para otro recorte de 50pb, considerando la tasa real exante, pero el entorno de riesgos macro financieros podría haber concluido de manera anticipada, el ciclo de recortes de Banxico.
Dr. Pablo López Sarabia, profesor-Investigador de la División de Ciencias Económico Administrativas (DICEA), Universidad Autónoma Chapingo.
Banxico en línea con su “guía prospectiva” recorta 50pb su tasa de interés en junio de 2025; Jonathan Heath ya había expresado que la decisión no sería unánime. El recorte de 50pb en la tasa de referencia de Banxico de su reunión del 26 de junio, es consistente con la comunicación de Banxico y de sus subgobernadores. Llama la atención que Banxico esté más preocupado por el crecimiento económico, que por el repunte inflacionario (alzas en las estimaciones de la inflación general y subyacente).
Banxico con espacio para otro recorte de 50pb en la reunión de agosto, pero con más riesgo de que no pueda materializarse dados los eventuales riesgos a la estabilidad financiera local y el repunte inflacionario. Lo anterior, se suma a la incertidumbre de las políticas de la administración Trump. Si la Fed logra bajar su tasa de referencia en el mes de septiembre y diciembre, como lo contempla el mercado en 2025 a partir de los “dot-plot”, Banxico podría calibrar la tasa real exante a la zona neutra de su rango de variabilidad.
