Los precios del petróleo han sido atrapados en los altibajos de un mercado afectado por la incertidumbre y la volatilidad. Mientras que las nuevas sanciones contra Rusia e Irán amenazan con afectar los flujos comerciales, un crecimiento económico más débil está a punto de moderar la demanda de hidrocarburos..
La volatilidad en los mercados petroleros se desplomó casi a mínimos en casi todo julio a medida que los futuros del petróleo crudo Brent rondaron los 70 dólares el barirl ($/bbl). Sin embargo, el acuerdo de suministro de la OPEP+ a principios de agosto y las perspectivas de acumulación de acciones insostenibles más adelante en el año vieron caer los futuros de crudo Brent a alrededor de 67 $/bbl.
Oil Market Report – August 2025, de Agencia Internacional de Energia (EIA), indica que el crecimiento mundial del suministro de petróleo se ha revisado en 370 kb/d a 2.5 mb/d este año y en 620 kb/d a 1.9 mb/d en 2026, después de que los ocho miembros de la OPEP+ sujetos a reducciones voluntarias de producción acordaran el 3 de agosto aumentar la producción en 547 kb/d en septiembre, desenrollando completamente los recortes de 2.2 mb/d acordados en noviembre de 2023 desde abril.
El crudo y los NGL de la OPEP+ ahora representarán 1.1 mb/d de crecimiento de la oferta este año y 890 kb/d en 2026. A pesar de las importantes ganancias de la OPEP+, los productores no del OPEP+ continuarán liderando el crecimiento, agregando 1.3 mb/d en 2025 y 1 mb/d en 2026, reforzado por el aumento de la producción de NGL de EE. UU., crudo canadiense y petróleo offshore estadounidense, brasileño y guyanés.
El crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2025 se ha degradado repetidamente desde principios de año, en un total de 350 kb/d. Ahora se prevé que la demanda aumente en alrededor de 700 kb/d este año y el próximo. Los últimos datos muestran una demanda mediocre en las principales economías y, con la confianza del consumidor todavía deprimida, un fuerte repunte parece remoto. El consumo en las economías emergentes y en desarrollo ha sido más débil de lo esperado, con China, Brasil, Egipto e India revisados a la baja en comparación con el informe del mes pasado.
Mercado petrolero: shock de oferta tiraría precios del crudo en el último cuatrimestre
La aviación ha sido una excepción, con viajes de verano robustos que impulsan la demanda de combustible para aviones a máximos de todos los tiempos tanto en los Estados Unidos como en Europa. La demanda mundial de jet/keroseno está en camino de aumentar un 2.1 % este año, el más fuerte de cualquier producto. Sin embargo, a 7,7 mb/d en 2025, todavía estará 180 kb/d por debajo del nivel anterior al Covid de 2019.
Hasta ahora, el mercado ha absorbido los barriles adicionales a medida que la actividad de la refinería alcanzó un máximo de todos los tiempos y China impulsó las existencias. Las existencias de petróleo observadas a nivel mundial se construyeron en 1.5 mb/d en el 2T25, con las existencias de crudo chinos aumentando en 900 kb/d y líquidos de gas estadounidenses otros 900 kb/d. Sin embargo, las existencias de crudo y productos en los principales centros de precios se mantienen muy por debajo de los promedios históricos.
Mientras que los balances del mercado petrolero parecen cada vez más amplios a medida que la oferta prevista eclipsa con mucho la demanda hacia finales de año y en 2026, las sanciones adicionales a Rusia e Irán pueden frenar los suministros de los terceros y quinto mayores productores del mundo. A finales de julio, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció sus sanciones más significativas relacionadas con Irán desde 2018, con el objetivo de dificultar que Irán venda su petróleo. Washington también está presionando a los principales compradores de petróleo crudo ruso, sobre todo India, para que reduzcan las compras.
Por su parte, la Unión Europea ha impuesto una prohibición a las importaciones de productos derivados del petróleo crudo ruso a partir de enero de 2026. También establecerá un límite de precio más bajo para el petróleo ruso a partir del 3 de septiembre como parte de su paquete de sanciones número 18 contra Moscú. Por el contrario, las restricciones en Venezuela se han relajado con Chevron recientemente otorgado una nueva licencia para operar y exportar petróleo. Si bien todavía es demasiado pronto para determinar el resultado de estos últimos cambios de política que se mueven en diferentes direcciones, está claro que algo tendrá que dar para que el mercado se equilibre.
