By Christopher Vanmoessner de S&P Global
La decisión del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, de imponer aranceles del 25 % a «todas y cada una» las importaciones de Japón y Corea del Sur, junto con las diferentes tasas en otras 12 naciones asiáticas, podría interrumpir significativamente los flujos de energía críticos y remodelar los patrones de comercio de acero en todo el Borde del Pacífico.
Las cartas arancelarias, publicadas en las redes sociales el 7 de julio, establecieron una fecha de implementación del 1 de agosto, pero dejaron espacio para negociaciones. Corea del Sur ya ha enviado altos funcionarios a Washington para buscar un acuerdo «mutualmente beneficioso», mientras que Japón e Indonesia están buscando sus propios canales diplomáticos para abordar las amenazas arancelarias.
Los aranceles podrían alterar significativamente los flujos comerciales establecidos en productos energéticos y acero en toda la cuenca del Pacífico, dijeron los analistas de S&P Global Commodity Insights. El momento es particularmente difícil para los mercados de combustible de la costa oeste, ya que la capacidad de refinación regional se enfrenta a importantes reducciones en los próximos años.
Los siguientes son datos clave sobre el posible impacto de los nuevos aranceles estadounidenses:
Flujos comerciales
- Corea del Sur es el mayor proveedor de combustible para aviones a los Estados Unidos, con exportaciones que alcanzaron los 4,46 millones de barriles en mayo de 2025, el volumen mensual más alto desde agosto de 2021, según datos de Korea National Oil Corp.
- US PADD 5 (costa oeste de EE. UU.) importó aproximadamente 150.000 b/d de combustible para aviones y 17.000 b/d de gasolina de Corea del Sur en junio. Los volúmenes fueron más altos a finales de abril/principios de mayo después de un incendio en la refinería Benicia de 145.000 b/d de Valero.
- Las refinerías surcoreanas creen que los productos petrolíferos pueden estar exentos de los aranceles basados en documentos aduaneros anteriores de los Estados Unidos, pero están buscando la confirmación de su Ministerio de Comercio ya que persiste la incertidumbre.
- Las exportaciones de acero de China a los 14 países que se enfrentan a los aranceles estadounidenses representaron alrededor del 30 % del total de las exportaciones de acero de China entre enero y mayo de 2025, según datos de Aduanas de China.
- La demanda nacional de acero de China sigue siendo débil debido a los actuales desafíos del sector inmobiliario, lo que hace que las exportaciones de acero y productos manufacturados intensivos en acero sean cruciales para la industria siderúrgica del país.
- Las fuentes de la industria creen que es poco probable que las exportaciones de acero de China en la segunda mitad de 2025 igualen el fuerte rendimiento visto durante marzo-junio, cuando los compradores extranjeros apresuraron los envíos antes de las posibles implementaciones arancelarias.
- Corea del Sur está considerando aumentar las importaciones de GNL de los Estados Unidos como parte de las negociaciones para abordar los desequilibrios comerciales, mientras que Indonesia también está evaluando las posibles importaciones de GNL de los Estados Unidos, aunque los volúmenes específicos siguen sin determinarse.
- Bangkok dijo el 7 de julio que buscaría un aumento de las compras de GNL estadounidense para reducir el superávit comercial de Tailandia con los Estados Unidos. En 2025, Tailandia ha importado 710.000 mt de GNL estadounidense, lo que representa alrededor del 11 % del total de importaciones tailandesas este año.
Precios
- Los precios del combustible PADD 5 podrían enfrentar una presión al alza si las importaciones de combustible de Corea del Sur y Japón se interrumpen, particularmente durante los períodos de mantenimiento de la refinería cuando la región depende más de las importaciones.
- Platts evaluó la gasolina CARBOB de Los Ángeles en 233,5 centavos/galón el 8 de julio, un 1,42% más día a día y la más fuerte desde el 20 de junio.
- Platts evaluó el combustible para aviones de Los Ángeles en 244,86 centavos/galón el 7 de julio, un aumento del 2,14% día a día y el más fuerte desde el 2 de julio.
- El costo del flete para un camión cisterna limpio de rango medio reservado en un viaje a Corea del Sur-USWC fue evaluado por Platts en una suma global de 1,715 millones de dólares el 8 de julio, el más bajo desde el 19 de junio.
- El Platts JKM, el punto de referencia que refleja el GNL entregado al noreste de Asia, se valoró en 12,619 $/MMBtu el 8 de julio, un aumento de 26,4 centavos día a día y el más alto desde el 26 de junio.
- Los precios del acero asiático han estado disminuyendo constantemente en los últimos dos años, con la evaluación de Platts HRC SS400 CFR del Sudeste Asiático en 447 $/mt el 8 de julio, un 22,7 % más que el 2 de enero de 2024.
- Los analistas predicen que los aranceles estadounidenses a las naciones asiáticas podrían deprimir aún más la demanda regional de acero, acelerando potencialmente la tendencia a la baja de los precios y aumentando las tensiones comerciales dentro de Asia.
Infraestructura
- Phillips 66 planea cerrar su refinería de Los Ángeles en el cuarto trimestre de 2025, y Valero planea cerrar la refinería de Benicia de 145.000 b/d en abril de 2026. Se espera que estos cierres reduzcan las carreras regionales de crudo el próximo año y hagan que PADD dependa aún más de las importaciones.
- La demanda nacional de acero de China sigue siendo débil debido a los actuales desafíos del sector inmobiliario, lo que hace que las exportaciones de acero y productos manufacturados intensivos en acero sean cruciales para la industria siderúrgica del país.
- Las fuentes de la industria creen que es poco probable que las exportaciones de acero de China en la segunda mitad de 2025 igualen el fuerte rendimiento visto durante marzo-junio, cuando los compradores extranjeros apresuraron los envíos antes de las posibles implementaciones arancelarias.
