En su decisión de política monetaria del mes de enero de 2025, la Fed mantuvo sin cambio la tasa de fondos federales, para seguir en su rango superior de 4.5%. La economía estadounidense continúa expandiéndose a un ritmo sólido y el balance de riesgos para alcanzar el objetivo monetario se encuentra equilibrado. En el horizonte se espera un recorte de 25pb para el Banco Central Europeo; mientras que la decisión de Banxico está condicionada a la eventual aplicación de aranceles a las exportaciones mexicanas a Estados Unidos, a partir del 1 de febrero.
Dr. Pablo López Sarabia, profesor-Investigador de la División de Ciencias Económico Administrativas (DICEA), Universidad Autónoma Chapingo.
Chair Powell answers reporters’ questions at the FOMC press conference on January 29, 2025. https://t.co/siWde1Rh9D pic.twitter.com/NvVVU0cDxz
— Federal Reserve (@federalreserve) January 29, 2025
La Fed en línea con la expectativa del mercado, deja su tasa de referencia en un rango de 4.25% a 4.50%, aunque parece haber señales de mayor inflación en el futuro cercano. El crecimiento económico de la economía y el mercado laboral estadounidense se encuentran sólidos y resilientes, situación que hace que el balance de riesgos para la inflación y el empleo se encuentren balanceados. Sin embargo, la Fed ya no hace referencia a la convergencia a la meta de inflación, situación que refleja los riesgos de las eventuales políticas de la administración Trump 2.0 y sus impactos inflacionarios. Además de un entorno donde existen riesgos asociados a una vulnerabilidad a la independencia de la Fed, los altos niveles de deuda de la economía estadounidense, la volatilidad accionaria de las acciones tecnológicas y una eventual desregulación del ecosistema de criptoactivos. Aunque en la conferencia de prensa, el presidente de la Fed advierte que no tiene prisa en realizar ajustes a su política monetaria, así que seguirá siendo dependiente de los datos.
El BCE listo para recortar 25pb su tasa de referencia; mientras Banxico condicionará su decisión monetaria al impacto de eventuales aranceles a las exportaciones mexicanas a Estados Unidos, a partir del 1 de febrero. En otra etapa del ciclo económico, se espera que el Banco Central Europeo disminuya alguna de sus tasas de referencia para seguir impulsando el crecimiento dado el espacio que ha generado la baja en la inflación. En el caso de México estaba más que cantado un recorte de 50pb, en la reunión del 6 de febrero del presente año, considerando que falta un integrante de la Junta de Gobierno y el voto de calidad en caso de empate lo tiene la gobernadora de Banxico, claramente con un sesgo Hawkish. Sin embargo, la eventual entrada de aranceles a las exportaciones mexicanas podría genera presiones cambiarias e inflacionarias que podría hacer que el recorte sólo sea de 25pb, pero si hubiera episodios de alta volatilidad podrías entrar a una pausa monetaria, aunque creo que el espacio que ha dejado la baja de la inflación permite realizar un ligero recorte, a fin de dar un respiro a la tasa real ex-ante.
Conferencia de Prensa: Federal Reserve
