La demanda mundial de petróleo está en camino de aumentar de 2.3 mb/d a 101.7 mb/d en 2023, pero esto esconde el impacto de un mayor debilitamiento del clima macroeconómico. El crecimiento de la demanda mundial en el 4T23 se ha revisado a la baja en casi 400 kb/d, con Europa haciendo más de la mitad del declive. La desaceleración continuará en 2024, con avances globales pero con una reducción a la mitad a 1.1 mb/d, ya que el crecimiento del PIB se mantiene por debajo de la tendencia en las principales economías. Las mejoras en la eficiencia y una flota de vehículos eléctricos en auge también arrastran la demanda, según el informe del mercado petrolero de la Agencia Internacional de Energía (AIE).
El crecimiento del suministro de petróleo de EE. UU. sigue desafiando las expectativas, con una producción que rompe la marca de 20 mb/d. Esto, combinado con la producción récord brasileña y guyanesa, junto con el aumento de los flujos iraníes, elevará la producción mundial en 1.8 mb/d a 101.9 mb/d en 2023. Los no pertenecientes a la OPEP+ volverán a impulsar las ganancias globales en 2024, proyectadas en 1.2 mb/d después de que la OPEP+ profundice sus recortes voluntarios de petróleo.
El sentimiento del mercado del petróleo se volvió decididamente bajista en noviembre y principios de diciembre, ya que la fortaleza de la oferta no de la OPEP+ coincidió con la desaceleración del crecimiento de la demanda mundial de petróleo. La extensión de los recortes de producción de la OPEP+ hasta el primer trimestre hizo poco para apuntalar los precios del petróleo. A principios de diciembre, habían caído alrededor de 25 dólares/bbl de los máximos de septiembre, a sus niveles más bajos en seis meses. En el momento de escribir este artículo, los futuros de Brent se cotizaban alrededor de 74 $/bbl y WTI cerca de 69 $/bbl.
La oferta récord de los Estados Unidos, Brasil y Guyana, y el fuerte aumento de la producción de petróleo iraní, junto con la disminución de la demanda, llevaron a algunos miembros de la OPEP+ a anunciar recortes más extensos de 100 2 1T24 para defenderse de una posible acumulación de inventario. La mejora de la eficiencia de la perforación y la productividad de los pozos de 95 0 en el parche de esquisto hicieron que el suministro de petróleo de EE. UU. superara los 20 mb/d en septiembre, desafiando las advertencias de la industria de una desaceleración inminente del crecimiento debido a la inflación de costos y las limitaciones de la capacidad del servicio de campo petrolero. Como resultado, las revisiones al alza del suministro de 2H23 en EE. UU. están configuradas para un total de cerca de 600 kb/d desde nuestro informe de junio. Los Estados Unidos están ahora en camino de ofrecer un aumento de la oferta de 1.4 mb/d en 2023, lo que representa dos tercios de la expansión de 2.2 mb/d no-OPEP+. Al mismo tiempo, la OPEP+ tendrá una disminución de 400 kb/d, reduciendo su cuota de mercado al 51 % en 2023, la más baja desde la creación del bloque en 2016. Los fuertes recortes de la oferta, en gran parte soportados por Arabia Saudita, se han moderado por la producción iraní en máximos de cinco años. Si bien el crecimiento de la oferta no de la OPEP+ está a la vuelta de perder impulso en 2024, las ganancias previstas de 1,2 mb/d pueden superar el aumento de la demanda mundial de petróleo.
La evidencia de una desaceleración de la demanda de petróleo está aumentando, con el ritmo de expansión establecido para disminuir de 2.8 mb/d en el 3T23 a 1.9 mb/d en el 4T23. Un deterioro de las perspectivas macroeconómicas llevó a una revisión a la baja de nuestra previsión de crecimiento del consumo mundial de petróleo de casi 400 kb/d en los últimos tres meses del año. Europa, Rusia y Oriente Medio son responsables de la mayor parte del ajuste. El impacto de las tasas de interés más altas está afectando a la economía real, mientras que la actividad petroquímica se desplaza cada vez más a China, lo que socava el crecimiento en otros lugares. Europa es particularmente suave en medio de la amplia caída manufacturera e industrial del continente. Además, los estándares de eficiencia más estrictos y la expansión de la flota de vehículos eléctricos continúan frenando el uso de petróleo. Como resultado, el crecimiento de la demanda mundial de petróleo en 2023 se ha ajustado a un menor en 90 kb/d con respecto al informe del mes pasado a 2.3 mb/d. China representa el 78 % del aumento de este año. Se espera que el crecimiento del consumo de petróleo disminuya significativamente en 2024, a 1.1 mb/d, con las líneas de base de la demanda normalizando a medida que se desvanecen las distorsiones relacionadas con el Covid.
El cambio en el suministro mundial de petróleo de los productores clave en Oriente Medio a los Estados Unidos y otros países de la cuenca atlántica, y el impacto dominante de China y su sector petroquímico en auge en la demanda de petróleo, están teniendo un profundo impacto en el comercio mundial de petróleo. Al este de Suez, los mercados ya han absorbido la mayoría de los flujos rusos después de la invasión de Ucrania, así como el aumento de las exportaciones iraníes, pero ahora deben ajustarse a los crecientes volúmenes de crudo de la cuenca del Atlántico y NGL. El continuo aumento de la producción y la desaceleración del crecimiento de la demanda complicarán los esfuerzos de los productores clave para defender su cuota de mercado y mantener los precios elevados del petróleo.
