Los energéticos vuelven a marcar la pauta del comportanientio de la inflación, las tarifas eléctricas repuntan 22.73%, en la primera quincena de noviembre de 2023, por el fin del programa de temporada cálida en 11 ciudades del país, alza que opacó el descenso de -0.16% en la gasolina de bajo octanaje y la baja de -0.36% en el gas LP, de acuerdo con información de Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
La inflación al consumidor durante la 1Q de noviembre creció 4.32%, que se compara desfavorablemente contra el 4.26% de reporte de octubre. La inflación interanual rebotó por la reversión parcial de las caídas previas en el índice no subyacente (energético, principalmente) ; el subyacente se mantuvo a la baja, particularmente por l desaceleración en mercancías no alimenticias.
Alejandro Saldaña Brito, director de análisis de Banco BX+, explica que dentro del subyacente, destacó el retroceso en mercancías no alimenticias (electrodomésticos, recreativos), posiblemente por el adelanto en algunos descuentos previo a la campaña promocional de El Buen Fin (17-20 noviembre). Así mismo, tuvieron lugar alzas en precios de transporte aéreo, por el feriado de inicio de mes.
Inflación repunta en fin de año
El análsis del economistas indica que se espera la inflación interanual se acelere un poco más al cierre de año, ante una parcial reversión en el índice no subyacente, particularmente en el rubro de energía. A partir del 1T24, retomaría su tendencia descendente, conforme se vaya enfriando la actividad económica y las presiones de demanda, y se terminen de diluir los choques de años pasados.
Sin embargo, las perspectivas es que la inflación vuelva al rango de tolerancia de Banco de México (3.0% +/- 1.0%) hasta el 1T25. En buena medida, reflejando cierta renuencia a disminuir en el componente de los servicios, dentro del índice subyacente, como producto de un mercado laboral estrecho (presiones salariales).
Por su parte, en su último anuncio de política monetaria, Banxico ajustó su guía futura, indicando que “será necesario dejar la tasa objetivo en su nivel actual por cierto tiempo”, cuando antes afirmaba que esto sería por “un periodo prolongado”. Considerando todo lo anterior, reafirmamos nuestro pronóstico de cierre de año para la tasa de interés objetivo en 11.25%, y que esta pudiera empezar a bajar en febrero o marzo de 2024.
