SPRING e IRVING, Texas – Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM) y Pioneer Natural Resources (NYSE: PXD) anunciaron conjuntamente un acuerdo definitivo para que ExxonMobil adquiera Pioneer.
La fusión es una transacción de todas las acciones valorada en 59,500 millones de dólares, o 253 dólares por acción, según el precio de cierre de ExxonMobil el 5 de octubre de 2023.
Según los términos del acuerdo, los accionistas de Pioneer recibirán 2.3234 acciones de ExxonMobil por cada acción de Pioneer al cierre. El valor total implícito de la empresa de la transacción, incluida la deuda neta, es de aproximadamente 65,500 millones de dólares.
Inversionistas salen ganando
La propuesta de adquisición de Pioneer Resources por Exxon en una operación de capital por un valor aproximado de 62,000 millones de dólares debería dar un impulso inmediato al beneficio por acción y mejorar sustancialmente el segmento Upstream. Pioneer es el principal explorador del Pérmico, con una vasta base de recursos sin explotar en la cuenca de Midland. Su flujo de efectivo libre estimado para 2024 en 4,500 millones de dólares puede cubrir la carga de dividendos en 2.1 veces, explica Fernando Valle, Senior Industry Analyst de Bloomberg Intelligente.
“Según nuestros cálculos, que parten de su objetivo de 1,000 millones de dólares anuales de sinergias, la adquisición de Exxon debería ser rentable en 2024, con un beneficio aún mayor si puede alcanzar el objetivo final de 2,000 millones de dólares”.
Nace el gigante del Permico
En el análisis sugiere que la combinación Exxon-Pioneer podría generar en 2024 un Ebitda de $17.89 por acción, frente a la estimación de consenso de $17.53 para una Exxon independiente. El flujo de caja libre también podría aumentar en torno al 9% por acción. La operación con Pioneer aumentará la producción de Exxon en más de 690,000 barriles diarios equivalentes de petróleo (boed), procedentes en su totalidad de la cuenca del Pérmico. El rendimiento del capital invertido de Pioneer es ligeramente superior al de Exxon, y esperamos que pueda ser positivo si la entidad combinada obtiene las sinergias previstas. esperadas.
Sabrina Gutiérrez, analista de Bloomberg Intelligente, indica que a entidad combinada será, con diferencia, la mayor empresa del Pérmico, con una producción prevista de 2 millones de barriles diarios de petróleo equivalente en 2027. El acuerdo también eleva el objetivo consolidado de Exxon en Upstream a más de 5 millones de barriles en 2027, lo que supondría la mayor producción de su historia. Exxon tendrá una ventaja significativa en la cuenca, ya que su gran escala la convierte en un socio crítico para cualquier proveedor de servicios y servicios intermedios. de servicios. Exxon ya es socio de varios oleoductos, que la conectan directamente a su infraestructura de la Costa del Golfo.
El objetivo de sinergia de Exxon significará probablemente una menor actividad global en la cuenca del Pérmico, ya que racionalizará los equipos de perforación y acabado. Esto puede significar un ritmo general de crecimiento más lento que si las empresas estuvieran separadas. empresas estuvieran separadas.
Producción de ExxonMobil suma 2.0 mbd en 2027
La fusión combina los más de 850,000 acres netos de Pioneer en la cuenca de Midland con los 570,000 acres netos de ExxonMobil en las cuencas de Delaware y Midland, creando la posición de inventario no convencional de alta calidad de la industria. Juntas, las empresas tendrán un estimado de 16 mil millones de barriles de recursos equivalentes de petróleo en el Pérmico. Al final, el volumen de producción Pérmico de ExxonMobil se duplicaría con creces a 1.3 millones de barriles de petróleo equivalente por día (MOEBD), basado en los volúmenes de 2023, y se espera que aumente a aproximadamente 2 MOEBD en 2027. ExxonMobil cree que la transacción representa una oportunidad para una seguridad energética aún mayor de los Estados Unidos al llevar las mejores tecnologías, la excelencia operativa y la capacidad financiera a una importante fuente de suministro interno, beneficiando a la economía estadounidense y a sus consumidores.
Sumar y ganar en sector petrolero
Se espera que la combinación del inventario y la cuenca del Pérmico diferenciado de Pioneer con las tecnologías patentadas, los recursos financieros y el desarrollo de proyectos líderes en la industria de ExxonMobil genere rendimientos de dos dígitos al recuperar más recursos, de manera más eficiente y con un menor impacto ambiental.
La transacción es una oportunidad única para ofrecer una eficiencia de capital y un rendimiento de costos líderes, así como para aumentar la producción, combinando la superficie de Midland no desarrollada a gran escala, contigua y de alta calidad de Pioneer con el enfoque de desarrollo de recursos de Permian, líder en la industria, demostrado por ExxonMobil.
El ajuste único y complementario de la superficie contigua de Pioneer permitirá a ExxonMobil perforar laterales largos y mejores de su clase, hasta cuatro millas, lo que resultará en menos pozos y una menor huella de superficie. La compañía también espera mejorar la digitalización y la automatización de campo que optimizará el rendimiento y el costo de la producción.
La combinación transforma la cartera ascendente de ExxonMobil al aumentar la producción de menor costo de suministro, así como la flexibilidad de capital de ciclo corto. La compañía espera un costo de suministro de menos de 35 dólares por barril de los activos de Pioneer. Para 2027, los barriles de ciclo corto comprenderán más del 40 % de los volúmenes totales ascendentes, lo que posicionará a la empresa para responder más rápidamente a los cambios en la demanda y aumentar la captura del precio y el volumen al alza.
La oportunidad única de creación de valor de la transacción da como resultado sinergias significativas y un mayor potencial al alza que serán compartidos por los accionistas de ambas empresas. Se prevé que la fusión sea acreción inmediata y altamente a medio y largo plazo en las ganancias por acción de ExxonMobil y el flujo de caja libre, con una pista de flujo de efectivo a largo plazo. El sólido balance de ExxonMobil, combinado con el flujo de efectivo libre de excedentes de Pioneer, proporciona una oportunidad al alza para mejorar los rendimientos del capital de los accionistas después del cierre.
Por último, esta fusión representa la oportunidad de una seguridad energética aún mayor de los Estados Unidos al llevar la mejor tecnología, la excelencia operativa, las mejores prácticas ambientales y la capacidad financiera a una fuente importante de suministro interno, beneficiando a la economía estadounidense y a sus consumidores.
