Análisis
S&P Global
A medida que aumenta el riesgo de recesión, ahora se habla de las perspectivas de estanflación. Una economía global acosada por una inflación persistentemente alta, un desempleo creciente y una demanda disminuida podría ver un aumento en los posibles morosos corporativos.
Las preocupaciones sobre la capacidad de los bancos centrales para evitar recesiones mientras controlan la inflación están aumentando para incluir temores de estanflación a corto plazo , según los análisis de S&P Global Market Intelligence de los datos recientes del índice de gerentes de compras .
Si se produce una estanflación, el menor crecimiento mundial, la persistente inflación y los mayores diferenciales de las tasas de interés podrían hacer que los posibles morosos corporativos aumenten 2,4 veces hasta el 17 % para 2023; los generadores de pérdidas de China se triplicarán hasta el 22 % en un escenario severo y los sectores corporativos que no lo han hecho se recuperó por completo de la crisis de COVID y vio que los generadores de pérdidas aumentaron en más de la mitad , según la última prueba de estrés de S&P Global Ratings. La prueba de estrés se aplicó a una muestra de 20 000 empresas (93 % sin calificación) con una deuda total de 37 billones de dólares, lo que representa el 41 % de la deuda corporativa global total.
“2022 ha demostrado ser un desafío con la distribución del riesgo que ya se está desplazando hacia la derecha incluso en nuestro caso base: proyectamos que los generadores de pérdidas aumentarán al 10 % para fines de 2022 desde el 7 % en 2021. Con un porcentaje tan alto de prestatarios en el ‘ categoría de riesgo alto (que ya alcanza el 44% para el caso base proyectado para 2022), los shocks adicionales fácilmente llevan a los prestatarios a la categoría de generadores de pérdidas”, dijo S&P Global Ratings en su investigación de apalancamiento de deuda global publicada ayer. “En consecuencia, en el escenario intermedio, proyectamos que los generadores de pérdidas se dupliquen al 14 % para 2023 desde el nivel del 7 % en 2021, y en el escenario severo, más del doble al 17 %”.
Las presiones inflacionarias , las subidas de tipos de los bancos centrales y la desaceleración del crecimiento económico pesan sobre los mercados . El panorama macroeconómico global se está oscureciendo y la perspectiva de un deterioro notable de las condiciones crediticias está aumentando, y la segunda mitad de este año probablemente se caracterice por un acceso limitado y un costo más alto del crédito , según S&P Global Ratings.
Estas circunstancias siguen al índice de referencia de acciones S&P 500 que sufrió su peor primera mitad en más de 50 años durante los primeros seis meses de 2022 , y su decimoquinto mercado bajista desde 1928 , según S&P Dow Jones Indices. Los problemas de suministro y seguridad energética también dominaron la primera mitad de 2022, según la última actualización de Energy Security Sentinel de S&P Global Commodity Insights.
Justo esta semana, el dólar estadounidense y el euro alcanzaron la paridad por primera vez desde 2002 debido a los altos costos de la energía y los temores de recesión. Y de cara al futuro, es probable que las empresas den prioridad a la perspectiva económica en sus informes de ganancias del segundo trimestre en el contexto del creciente riesgo de recesión, según S&P Global Market Intelligence.
“Si la inflación se mantiene alta por más tiempo de lo esperado, las tasas reales seguirán siendo correspondientemente más bajas y los bancos centrales tendrán que hacer más. Esto corre el riesgo de más problemas financieros, así como de una fuerte caída en la producción y el empleo. En un caso extremo de estanflación , la inflación podría permanecer elevada incluso si la economía se está desacelerando bruscamente”, dijo el economista global jefe de S&P Global Ratings, Paul Gruenwald, en su perspectiva económica del tercer trimestre. “En este caso, las presiones de precios impulsadas por el lado de la oferta se traducen en una presión inflacionaria más amplia, lo que requiere una respuesta política aún más fuerte”.
